搜狐视频为分拆上市做准备，联盟不稳定且有并购打算

视频网站烧钱大战进入下半场 张朝阳左手联盟右手分拆能否突围

正值视频网站行业普遍处于亏损状况的当下之时，搜狐视频努力尝试施行两条路径之行进方式以实现局面之转变。其一，联合腾讯视频以及爱奇艺共同去组建采购性联盟意图将内容之成本予以降低；其二，积极着手筹备把视频业务进行分拆并使其独立开展上市之相关事宜，然而，这样一条实现突围的途径看起来并非是顺畅无阻的。

组建采购联盟只为省钱

形成规模效应的优酷土豆合并后，给其他视频网站带来了巨大压力，今年4月，搜狐视频联合腾讯视频、爱奇艺宣布结盟，三家各拿出三分之一资金组建总额达数亿元的内容采购联合体，张朝阳算了一笔账，联盟成立后能降低三分之二的内容采购成本。

近年来，影视剧版权价格被疯狂炒高，单集价格从几万元一路涨到上百万元，视频网站因争夺用户被迫高价抢购热门剧集，故而成本压力越来越大并，搜狐CFO余楚媛透露联盟主要针对热门电视剧，且三家公司还会各自购买部分差异化内容。

联盟从一开始就呈现出不稳定性，余楚媛明确表明联盟无具体时限安排，想在任何时候终止都行，对于这种松散的合作模式能否长久维持，业内大多持观望态度。

并购扩张仍是潜在选项

张朝阳始终对行业整合怀有着极其浓厚的兴趣，他曾多次公开表明将会寻觅具有适配性的收购目标，盼望借助于并购能够实现在短时间内迅速扩展市场的既有份额。然而，就在当下过去的两个季度期间，于不存在并购行为的情形之下，搜狐视频所呈现的流量增长势头仍旧远远较之竞争对手更为快速得多，具有明显快速增长的态势。

T.H.分析师侯天，对此持有不一样的看法，她觉得当下市场里，不存在适合的并购目标，能够切实推动搜狐视频业务发展，在她的观点里，要是盲目实施并购，极有可能只是在烧钱进行扩张，这样的战略是有误的。

也是分析师的张永恒，对搜狐视频前景持谨慎态度，他觉得视频广告存在行业局限，主要适用于汽车、快速消费品等少数领域，不易获广告主广泛欢迎。

成立独立销售团队求变

搜狐于近期，针对视频业务，实施了重要的调整举措，组建了专门的销售团队。而在此之前，视频业务的销售，始终是混杂于公司的整体销售团队之中。张朝阳觉得，这样的架构，虽说对确定总体广告预算有益，却没办法解决视频广告主的特殊需求。

将重点瞄准过往主要投放电视广告的那些广告主的是新团队，张朝阳声称广告主存在门户广告需求的同时也有视频广告需求，设立独立团队不但不会对门户业务形成冲击，反而能够使潜在广告主群体得到扩充。

分析师不看好双团队架构

质疑双销售团队架构的是瑞士信贷的分析师张永恒，他认定这种模式会致使短期内广告营收增长迟缓，并且还要去承担高额的人力成本，而这对于本就面临利润率压力的搜狐来讲无疑是雪上加霜。

财报数据证实了分析师的忧虑，在2012年第一季度，搜狐的毛利率下降到了6，5%，然而上一季度是71%，去年同期更是高达73%，内容采购成本的攀升持续地对于公司的盈利能力进行着侵蚀。

内容成本压力有望缓解

张朝阳面对财务压力作出解释，称主要原因是去年购买了一些价格较高的独家内容，他预计未来其他视频网站在内容采购方面会更加理性，版权价格将会有所下调，视频成本问题今年能够获得部分解决。

搜狐所披露的数据表明，视频业务在今年播放的节目合同总金额是4800万美元。截止到去年年末，已经针对内容花费了1700万美元，今年还会支出3100万美元，其中在第一季度就已经支出了500万美元。

分拆上市暗藏时间表

关于成立独立销售团队，其背后存在着更为深刻的考量。投行人士透露，搜狐视频业务有希望在下半年达成分拆举动，并且会在明年的上半年前往美国上市。尽管搜狐视频CEO邓晔做出回应表示上市不存在明确的时间表，然而分析人士觉得，逐步去分拆业务团队进而形成完整的公司体系，这番操作恰恰在于表明分拆上市，是起到重要准备作用的工作。

视频这个行业的竞争，已然从单纯的内容方面的竞争，延伸到了资本层面的竞争。搜狐视频有否可以借助分拆上市来获取独立融资的能力，在这场烧钱不断的大战当中稳住自身的发展态势，这还得需要时间去进行检验。

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